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Dudas Frecuentes |
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¿Qué es una Cámara de Compensación? Las cámaras de compensación,
serán fideicomisos constituidos por las personas que reciban la
correspondiente autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,
y que tendrán como fin actuar como contraparte de cada operación que se
celebre en la bolsa, así como compensar y liquidar contratos de futuros y de
opciones. Dichos fideicomisos únicamente
podrán contar con dos tipos de fideicomitentes: los que participen en el
mercado como socios liquidadores, quienes tendrán derechos corporativos y
patrimoniales plenos, y los que deseen invertir en tales fideicomisos,
quienes deberán contar con la autorización de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, y que tendrán derechos patrimoniales plenos y derechos
corporativos restringidos. ¿Cuál es la Calidad
Crediticia de Asigna? Asigna es valuada y calificada de forma
anual por tres de las principales agencias internacionales, las cuales le han
otorgado las siguientes calificaciones. Fitch Rating Calificación crediticia doméstica, AAA (mex) Standard &
Poors Calificación BBB+/A-2 Moneda extranjera a
largo plazo Calificación BBB+/A-2 en Escala Global en
moneda local Calificación mxAAA/mxA-1+
en Escala Nacional Moody´s Investors
Service Calificación A1 en Escala Global en moneda
local Calificación Aaa.mx en Escala Local ¿Cómo se encuentra
regulada Asigna? Asigna se encuentra regulada de manera
conjunta por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), por la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y por el Banco de México. ¿Cuántos tipos de
Socios Liquidadores Existen? Existen dos tipos de Socios Liquidadores Posición
Propia, compensan y liquidan las operaciones de las instituciones
integrantes de su grupo financiero. Para garantizar el cumplimiento de sus
funciones deberán de contar en todo momento con un Patrimonio Mínimo del
monto mayor entre 2.5 millones de Unidades de Inversión (UDIS) o el 4% de las
Aportaciones Iniciales Mínimas (AIMS) por Contratos Abiertos. Los Socios Liquidadores de Posición Propia
son: Banamex, Scotiabank
Inverlat, Santander, BBVA Bancomer Posición
Terceros, compensan y liquidan las operaciones por cuenta de clientes.
Para garantizar el cumplimiento de sus funciones deberán contar en todo momento
con un Patrimonio Mínimo del monto mayor entre 5.0 millones de Unidades de
Inversión (UDIS) o el 8% de las AIMS pro Contratos abiertos. Los Socios Liquidadores de Posición de
Terceros son: Banamex, Scotiabank
Inverlat, Santander, BBVA Bancomer, JPMorgan ¿Cuáles son los
requisitos para ser Socio Liquidador? ·
Constituirse como Fideicomiso. ·
Aprobación del Comité Técnico de Asigna ·
Autorización de SHCP ·
Aprobación del Consejo de Administración de MexDer ·
Estados Financieros Anuales ·
Estados Financieros Mensuales ·
Proyecto del Plan General de Funcionamiento ·
Proyecto de Manual de Políticas,
Procedimiento de operación, Control de riesgos y liquidez. ·
Plan de Contingencia ·
Calificación Crediticia ·
Personal Certificado (Administración de
Riesgos, Administradores de Cuentas, Operadores) ·
Acceso al Sistema de Compensación y
Liquidación ·
Sistema de Administración y Monitoreo de
Riesgos ·
Sistemas de Administración de Cuentas Toda la
lista del procedimiento se puede consultar en www.asigna.com.mx ¿Cuáles son los
modelos empleados para la determinación de las Aportaciones Iniciales
Mínimas? El Histórico, el Monte Carlo, el Paramétrico y uno propio de la Cámara, los cuales son
revisados de forma periódica por un Subcomité de Riesgos y aprobados por el
Comité Técnico de la Cámara de Compensación. ¿Qué es el Fondo de
Compensación? Son recursos adicionales a las Aportaciones
Iniciales Mínimas que la Cámara de Compensación solicita a los Socios
Liquidadores. Se calcula como un
porcentaje de la contribución al Fondo de Aportaciones de cada Socio
Liquidador (10%) o el promedio de los últimos 30 días del Fondo de
Compensación. (Lo que resulte mayor) ¿Qué son las
cuentas globales? Son las cuentas administradas por un
Operador o por un Socio Liquidador en donde se registran las operaciones de
uno o varios Clientes siguiendo sus instrucciones en forma individual y
anónima. Al interior de estas cuentas se llevan las posiciones de manera
neta. ¿Qué sucede cuando
existen condiciones de inestabilidad en el precio de un Activo Subyacente o
cuando uno o varios Socios Liquidadores incrementan sus Contratos Abiertos? Asigna decreta una Liquidación
Extraordinaria, con el propósito de salvaguardar la estabilidad del mercado
mediante la liquidación de pérdidas. Esta liquidación deberá cubrirse en
efectivo una hora después de haber recibido el requerimiento por parte de
Asigna. ¿Solamente se puede
cubrir en efectivo las Aportaciones Iniciales Mínimas? No, las Aportaciones Iniciales Mínimas se
pueden cubrir con Valores Nacionales y extranjeros, tanto accionarios como
Gubernamentales los cuales se transfieren y custodian a través del
Depositario de Valores (S.D. Indeval). Los Valores
gubernamentales Internacionales y Dólares de los Estados Unidos de América se
custodian en ese país, a través de un
Banco Custodia y un Banco Agente. Los
valores reciben un descuento “haircut”
el cual es definido por el área de Riesgos conforme a un análisis de Valor en
Riesgo para cada uno de los valores aceptados como AIMS, para un horizonte de
un día y un nivel de confianza del 99% ¿Cómo se invierte
el Patrimonio de Asigna? Asigna invierte diariamente todos los
recursos que administra por concepto de Fondo de Aportaciones, Fondo de
Compensación y Patrimonio Mínimo conforme al régimen de inversión establecido
en las Reglas del Mercado, las cuales contemplan la inversión en operaciones
de reporto o en directo en instrumentos gubernamentales con vencimiento menor
a 90 días y reportos al mismo plazo. Con el objeto de garantizar el mejor
rendimiento en el mercado, los fondos son subastados diariamente entre las
instituciones bancarias de los Socios Liquidadores. El rendimiento obtenido,
se devuelve en su totalidad a los participantes del mercado, a través del flujo
neto de la liquidación diaria del mercado. ¿Cómo se actualiza
la Liquidación de Obligaciones y Derechos? Asigna actualiza las obligaciones y derechos
de los Socios Liquidadores a través de la
Liquidación Diaria del mercado, la cual se realiza un día hábil
posterior al día en que se efectuaron
las operaciones. La liquidación se realiza a través del Sistema de
Pagos Electrónicos Interbancarios (SPEI) del Banco de México en un horario de
9:00 a 10:00 a.m. ¿Qué incluye la
Liquidación Diaria? ·
Aportaciones Iniciales Mínimas ·
Aportaciones para el Fondo de Compensación ·
Ganancias y Pérdidas por Variación del
Precio de Liquidación ·
Primas de las Opciones ·
Ejercicio y Asignación ·
Cuotas y Comisiones (incluyendo iva) ·
Importes por Liquidación de Contratos al Vencimiento
(Liquidación en efectivo) ·
Intereses generados por inversión de
recursos del Fondo de Aportaciones y Fondo de Compensación ¿Qué es la
Liquidación a Vencimiento y cómo se realiza? Al llegar a vencimiento, los contratos
abiertos se liquidan en especie o en efectivo. Los contratos con liquidación
en especie son los Futuros sobre Bonos a Tasa Fija, Contratos de Futuro y
Contratos de Opción sobre series accionarias, Contratos de Futuro y Contratos
de Opción sobre el Dólar de los Estados Unidos de América. Para estos
contratos la liquidación implica la entrega del subyacente, la cual se
realiza a través de Instituciones Agentes seleccionadas por su alta calidad
crediticia y experiencia en procesos de liquidación de derivados. La liquidación en efectivo al vencimiento
del resto de los contratos se realiza en efectivo, la cual se incluye en la
Liquidación Diaria. ¿Cómo se realiza la
Liquidación de Dólar? La liquidación al vencimiento de los
Contratos de Futuro y Contrato de Opción sobre el tipo de cambio peso/dólar
se realiza en especie a través de un Banco Agente que cuenta con oficinas en
los Estados Unidos Mexicanos y en los Estados Unidos de América, dos días
hábiles con posterioridad a la fecha de vencimiento del contrato (t+2). ¿En qué consiste la
Liquidación de Futuros y Opciones sobre Títulos Accionarios (Acciones)? Estos contratos se liquidan a través de
operaciones de registro efectuadas en la Bolsa Mexicana de Valores a través
de una Casa de Bolsa Agente. Estas operaciones se liquidan tres días hábiles
después a la fecha de vencimiento o de solicitud de ejercicio de la opción
(t+3). En la fecha de vencimiento o ejercicio de la
opción, los tenedores de posiciones largas
en futuros y en opciones de compra y los tenedores de posiciones
cortas en opciones de venta, están obligados a pagar el precio de liquidación
y recibir las acciones que amparan los contratos correspondientes. Asimismo, los tenedores de posiciones cortas
en futuros y en opciones de compra y los tenedores de posiciones largas en
opciones de venta deberán entregar las acciones que amparan los contratos y
recibirán a cambio el precio que corresponda. ¿Cómo se realiza la
liquidación a vencimiento de Bonos a Tasa Fija? La liquidación de los contratos de futuro
sobre bonos a tasa fija se efectúa mediante la entrega de un paquete de bonos
incluidos en la Canasta de Valores Entregables definida por MexDer, y dentro del periodo de entrega (mes de entrega),
establecido en las Condiciones Generales de Contratación. Conforme a las CGCs, los tenedores de posiciones cortas de estos
contratos pueden presentar sus ofertas a Asigna, y esta efectuará una
asignación aleatoria entre los
tenedores de las posiciones largas. La entrega, recepción de valores y efectivo
se realiza tres días hábiles después de la fecha de oferta y asignación
(t+3), a través del Instituto para el Depósito de Valores entre las cuentas
de Asigna y sus Socios Liquidadores. ¿Cuál es el
objetivo primordial del Sistema de Salvaguardas Financieras? Las salvaguardas financieras de Asigna tiene
como objetivo primordial el asegurar que los Socios Liquidadores, Operadores,
administradores de Cuentas Globales y consecuentemente la Cámara de
Compensación, cuenten con recursos financieros suficientes para garantizar el
cumplimiento de las obligaciones adquiridas en el Mercado. ¿Cuáles son los
requisitos Financieros de Participación? Los Socios Liquidadores y los
administradores de Cuentas Globales deben mantener en todo momento recursos
de patrimonio o capital para cubrir sus posiciones y hacer frente a los
posibles efectos adversos de un incumplimiento que no haya sido completamente
mitigado por el resto de los recursos disponibles ¿Cómo se componen
los Recursos Financieros Adicionales? Se compone del Fondo de Compensación, el
cual es contribuido en efectivo por cada Socio Liquidador tomando en cuenta
su exposición en el Mercado, y puede emplearse para cubrir el incumplimiento
de cualquier otro Socio Liquidador, por lo que Asigna tiene la obligación de
verificar diariamente los depósitos al Fondo de Compensación. Adicionalmente,
se compone de las líneas de crédito otorgadas por los Bancos a los Clientes
con disponibilidad inmediata de sus Clientes. ¿Qué mecanismos
preventivos utiliza la Cámara de Compensación? En casos en que se presente en el mercado
una alta volatilidad o que los participantes mantengan posiciones con un alto
grado de exposición, la Cámara de Compensación puede emplear mecanismos
preventivos como la Liquidación Extraordinaria o el establecimiento de
Posiciones Límite, los cuales tienen como finalidad el reducir la
probabilidad de un incumplimiento a su mínima expresión. Finalmente, Asigna ejecuta escenarios de
adecuación de recursos considerando el impacto en las Salvaguardas
Financieras de posibles incumplimientos derivados de variaciones extremas
en variables macroeconómicas y
financieras, tomando como referencia las mejores prácticas y recomendaciones
internacionales establecidas por el Comité de Basilea, la Organización
Internacional de Comisiones de Valores y la Asociación Europea de Cámaras de
Compensación. Como condición mínima de cobertura, Asigna toma en
consideración al participante con la mayor exposición en el mercado para la
revisión de los resultados arrojados en su evaluación de adecuación de
recursos. ¿Qué es la Red de Seguridad de Asigna? Sí, cuenta con una Red de Seguridad la cual esta conforma por
los Excedentes de Aportaciones Iniciales Mínimas, el Fondo de Aportaciones,
el Fondo de Compensación, el Patrimonio de los Socios Liquidadores de
Posición de Terceros y de Posición Propia y por último, el Patrimonio de
Asigna. ¿Cómo se ejecuta la
Red de Seguridad ante una situación de incumplimiento? La
red de Seguridad se ejecuta de la siguiente forma:
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