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Dudas Frecuentes |
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¿Qué
es una Cámara de Compensación? Las cámaras de compensación,
serán fideicomisos constituidos por las personas que reciban la
correspondiente autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,
y que tendrán como fin actuar como contraparte de cada operación que se
celebre en la bolsa, así como compensar y liquidar contratos de futuros y de
opciones. Dichos fideicomisos únicamente
podrán contar con dos tipos de fideicomitentes: los que participen en el
mercado como socios liquidadores, quienes tendrán derechos corporativos y
patrimoniales plenos, y los que deseen invertir en tales fideicomisos,
quienes deberán contar con la autorización de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, y que tendrán derechos patrimoniales plenos y derechos
corporativos restringidos. ¿Cuál es la Calidad Crediticia de Asigna? Asigna es valuada y calificada de forma anual por tres de las
principales agencias internacionales, las cuales le han otorgado las
siguientes calificaciones. Fitch Rating Calificación crediticia doméstica, AAA (mex) Standard & Poors Calificación BBB+/A-2 Moneda extranjera a largo plazo Calificación BBB+/A-2 en Escala Global en moneda local Calificación mxAAA/mxA-1+ en Escala Nacional Moody´s Investors Service Calificación A1 en Escala Global en moneda local Calificación Aaa.mx en Escala Local ¿Cómo se encuentra regulada Asigna? Asigna se encuentra regulada de manera conjunta por la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), por la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV) y por el Banco de México. ¿Cuántos tipos de Socios Liquidadores Existen? Existen dos tipos de Socios Liquidadores Posición
Propia, compensan y liquidan las operaciones de las instituciones
integrantes de su grupo financiero. Para garantizar el cumplimiento de sus
funciones deberán de contar en todo momento con un Patrimonio Mínimo del
monto mayor entre 2.5 millones de Unidades de Inversión (UDIS) o el 4% de las
Aportaciones Iniciales Mínimas (AIMS) por Contratos Abiertos. Los Socios Liquidadores de Posición Propia son: Banamex, Scotiabank Inverlat, Santander, BBVA Bancomer Posición
Terceros, compensan y liquidan las operaciones por cuenta de clientes.
Para garantizar el cumplimiento de sus funciones deberán contar en todo
momento con un Patrimonio Mínimo del monto mayor entre 5.0 millones de
Unidades de Inversión (UDIS) o el 8% de las AIMS pro Contratos abiertos. Los Socios Liquidadores de Posición de Terceros son: Banamex, Scotiabank Inverlat, Santander, BBVA Bancomer,
JPMorgan ¿Cuáles son los requisitos para ser Socio
Liquidador? ·
Constituirse como Fideicomiso. ·
Aprobación del Comité Técnico de Asigna ·
Autorización de SHCP ·
Aprobación del Consejo de Administración de MexDer ·
Estados Financieros Anuales ·
Estados Financieros Mensuales ·
Proyecto del Plan General de Funcionamiento ·
Proyecto de Manual de Políticas, Procedimiento de operación,
Control de riesgos y liquidez. ·
Plan de Contingencia ·
Calificación Crediticia ·
Personal Certificado (Administración de Riesgos,
Administradores de Cuentas, Operadores) ·
Acceso al Sistema de Compensación y Liquidación ·
Sistema de Administración y Monitoreo de Riesgos ·
Sistemas de Administración de Cuentas Toda
la lista del procedimiento se puede consultar en www.asigna.com.mx ¿Cuáles son los modelos empleados para la
determinación de las Aportaciones Iniciales Mínimas? El Histórico, el Monte Carlo, el Paramétrico y uno propio de
la Cámara, los cuales son revisados de forma periódica por un Subcomité de
Riesgos y aprobados por el Comité Técnico de la Cámara de Compensación. ¿Qué es el Fondo de Compensación? Son recursos adicionales a las Aportaciones Iniciales Mínimas
que la Cámara de Compensación solicita a los Socios Liquidadores. Se calcula como un porcentaje de la
contribución al Fondo de Aportaciones de cada Socio Liquidador (10%) o el
promedio de los últimos 30 días del Fondo de Compensación. (Lo que resulte
mayor) ¿Qué son las cuentas globales? Son las cuentas administradas por un Operador o por un Socio
Liquidador en donde se registran las operaciones de uno o varios Clientes
siguiendo sus instrucciones en forma individual y anónima. Al interior de estas
cuentas se llevan las posiciones de manera neta. ¿Qué sucede cuando existen condiciones de
inestabilidad en el precio de un Activo Subyacente o cuando uno o varios
Socios Liquidadores incrementan sus Contratos Abiertos? Asigna decreta una Liquidación Extraordinaria, con el
propósito de salvaguardar la estabilidad del mercado mediante la liquidación
de pérdidas. Esta liquidación deberá cubrirse en efectivo una hora después de
haber recibido el requerimiento por parte de Asigna. ¿Solamente se puede cubrir en efectivo las
Aportaciones Iniciales Mínimas? No, las Aportaciones Iniciales Mínimas se pueden cubrir con
Valores Nacionales y extranjeros, tanto accionarios como Gubernamentales los
cuales se transfieren y custodian a través del Depositario de Valores (S.D.
Indeval). Los Valores gubernamentales Internacionales y Dólares de los
Estados Unidos de América se custodian en ese país, a través de un Banco Custodia y un Banco
Agente. Los valores reciben un
descuento "haircut" el cual es definido por el área de Riesgos conforme a un
análisis de Valor en Riesgo para cada uno de los valores aceptados como AIMS,
para un horizonte de un día y un nivel de confianza del 99% ¿Cómo se invierte el Patrimonio de Asigna? Asigna invierte diariamente todos los recursos que administra
por concepto de Fondo de Aportaciones, Fondo de Compensación y Patrimonio
Mínimo conforme al régimen de inversión establecido en las Reglas del
Mercado, las cuales contemplan la inversión en operaciones de reporto o en
directo en instrumentos gubernamentales con vencimiento menor a 90 días y
reportos al mismo plazo. Con el objeto de garantizar el mejor rendimiento en el
mercado, los fondos son subastados diariamente entre las instituciones
bancarias de los Socios Liquidadores. El rendimiento obtenido, se devuelve en
su totalidad a los participantes del mercado, a través del flujo neto de la
liquidación diaria del mercado. ¿Cómo se actualiza la Liquidación de Obligaciones y
Derechos? Asigna actualiza las obligaciones y derechos de los Socios
Liquidadores a través de la
Liquidación Diaria del mercado, la cual se realiza un día hábil
posterior al día en que se efectuaron
las operaciones. La liquidación se realiza a través del Sistema de
Pagos Electrónicos Interbancarios (SPEI) del Banco de México en un horario de
9:00 a 10:00 a.m. ¿Qué incluye la Liquidación Diaria? ·
Aportaciones Iniciales Mínimas ·
Aportaciones para el Fondo de Compensación ·
Ganancias y Pérdidas por Variación del Precio de Liquidación ·
Primas de las Opciones ·
Ejercicio y Asignación ·
Cuotas y Comisiones (incluyendo iva) ·
Importes por Liquidación de Contratos al Vencimiento
(Liquidación en efectivo) ·
Intereses generados por inversión de recursos del Fondo de
Aportaciones y Fondo de Compensación ¿Qué es la Liquidación a Vencimiento y cómo se
realiza? Al llegar a vencimiento, los contratos abiertos se liquidan en
especie o en efectivo. Los contratos con liquidación en especie son los
Futuros sobre Bonos a Tasa Fija, Contratos de Futuro y Contratos de Opción
sobre series accionarias, Contratos de Futuro y Contratos de Opción sobre el
Dólar de los Estados Unidos de América. Para estos contratos la liquidación
implica la entrega del subyacente, la cual se realiza a través de
Instituciones Agentes seleccionadas por su alta calidad crediticia y
experiencia en procesos de liquidación de derivados. La liquidación en efectivo al vencimiento del resto de los
contratos se realiza en efectivo, la cual se incluye en la Liquidación
Diaria. ¿Cómo se realiza la Liquidación de Dólar? La liquidación al vencimiento de los Contratos de Futuro y
Contrato de Opción sobre el tipo de cambio peso/dólar se realiza en especie a
través de un Banco Agente que cuenta con oficinas en los Estados Unidos
Mexicanos y en los Estados Unidos de América, dos días hábiles con
posterioridad a la fecha de vencimiento del contrato (t+2). ¿En qué consiste la Liquidación de Futuros y
Opciones sobre Títulos Accionarios (Acciones)? Estos contratos se liquidan a través de operaciones de
registro efectuadas en la Bolsa Mexicana de Valores a través de una Casa de
Bolsa Agente. Estas operaciones se liquidan tres días hábiles después a la
fecha de vencimiento o de solicitud de ejercicio de la opción (t+3). En la fecha de vencimiento o ejercicio de la opción, los
tenedores de posiciones largas en
futuros y en opciones de compra y los tenedores de posiciones cortas en
opciones de venta, están obligados a pagar el precio de liquidación y recibir
las acciones que amparan los contratos correspondientes. Asimismo, los tenedores de posiciones cortas en futuros y en
opciones de compra y los tenedores de posiciones largas en opciones de venta
deberán entregar las acciones que amparan los contratos y recibirán a cambio
el precio que corresponda. ¿Cómo se realiza la liquidación a vencimiento de
Bonos a Tasa Fija? La liquidación de los contratos de futuro sobre bonos a tasa
fija se efectúa mediante la entrega de un paquete de bonos incluidos en la
Canasta de Valores Entregables definida por MexDer, y dentro del periodo de
entrega (mes de entrega), establecido en las Condiciones Generales de
Contratación. Conforme a las CGCs, los tenedores de posiciones cortas de
estos contratos pueden presentar sus ofertas a Asigna, y esta efectuará una
asignación aleatoria entre los
tenedores de las posiciones largas. La entrega, recepción de valores y efectivo se realiza tres
días hábiles después de la fecha de oferta y asignación (t+3), a través del
Instituto para el Depósito de Valores entre las cuentas de Asigna y sus
Socios Liquidadores. ¿Cuál es el objetivo primordial del Sistema de
Salvaguardas Financieras? Las salvaguardas financieras de Asigna tiene como objetivo
primordial el asegurar que los Socios Liquidadores, Operadores,
administradores de Cuentas Globales y consecuentemente la Cámara de
Compensación, cuenten con recursos financieros suficientes para garantizar el
cumplimiento de las obligaciones adquiridas en el Mercado. ¿Cuáles son los requisitos Financieros de
Participación? Los Socios Liquidadores y los administradores de Cuentas
Globales deben mantener en todo momento recursos de patrimonio o capital para
cubrir sus posiciones y hacer frente a los posibles efectos adversos de un
incumplimiento que no haya sido completamente mitigado por el resto de los
recursos disponibles ¿Cómo se componen los Recursos Financieros
Adicionales? Se compone del Fondo de Compensación, el cual es contribuido
en efectivo por cada Socio Liquidador tomando en cuenta su exposición en el
Mercado, y puede emplearse para cubrir el incumplimiento de cualquier otro
Socio Liquidador, por lo que Asigna tiene la obligación de verificar
diariamente los depósitos al Fondo de Compensación. Adicionalmente, se
compone de las líneas de crédito otorgadas por los Bancos a los Clientes con
disponibilidad inmediata de sus Clientes. ¿Qué mecanismos preventivos utiliza la Cámara de
Compensación? En casos en que se presente en el mercado una alta volatilidad
o que los participantes mantengan posiciones con un alto grado de exposición,
la Cámara de Compensación puede emplear mecanismos preventivos como la
Liquidación Extraordinaria o el establecimiento de Posiciones Límite, los
cuales tienen como finalidad el reducir la probabilidad de un incumplimiento
a su mínima expresión. Finalmente, Asigna ejecuta escenarios de adecuación de recursos
considerando el impacto en las Salvaguardas Financieras de posibles
incumplimientos derivados de variaciones extremas en variables macroeconómicas y financieras,
tomando como referencia las mejores prácticas y recomendaciones
internacionales establecidas por el Comité de Basilea, la Organización
Internacional de Comisiones de Valores y la Asociación Europea de Cámaras de
Compensación. Como condición mínima de cobertura, Asigna toma en
consideración al participante con la mayor exposición en el mercado para la
revisión de los resultados arrojados en su evaluación de adecuación de
recursos. ¿Qué es la
Red de Seguridad de Asigna? Sí, cuenta con una Red
de Seguridad la cual esta conforma por los Excedentes de Aportaciones
Iniciales Mínimas, el Fondo de Aportaciones, el Fondo de Compensación, el
Patrimonio de los Socios Liquidadores de Posición de Terceros y de Posición
Propia y por último, el Patrimonio de Asigna. ¿Cómo se ejecuta la Red de Seguridad ante una
situación de incumplimiento? La red de Seguridad se ejecuta de la siguiente forma:
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